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美油大跌逾2%不足為懼，今秋三因素或帶動油價起飛

來源：匯通網發布時間：2021-09-10

9月10日亞市盤中，美油于68美元附近弱勢整理，上日大跌逾2%錄得兩周來最大單日跌幅，此外8月錄得今年來最大月度跌幅，不過9月初短暫站上70美元上方，此前OPEC+宣布繼續按計劃增產40萬桶/日，在德爾塔變異株疫情導致全球多國封鎖及可能引發經濟衰退的憂慮背景下，這被視為利好油市的信號，未來幾個月可能存在對原油市場市場產生積極影響的三大看漲觸發因素。周五（9月10日）亞市盤中，美國原油期貨價格于68美元附近弱勢整理，周四（9月9日）大跌逾2%，錄得兩周來最大單日跌幅，此外8月錄得今年來最大月度跌幅，不過9月初短暫站上70美元上方，此前石油輸出國組織及其盟友（OPEC+）宣布繼續按計劃增產40萬桶/日，在德爾塔變異株疫情導致全球多國封鎖及可能引發經濟衰退的憂慮背景下，這被視為利好油市的信號。

根據OPEC+此前達成的協議，各成員國將自8月起逐月釋放40萬桶/日的產能直到年底，同時原本2022年4月到期的協議將繼續延期到同年12月。未來幾個月可能存在對原油市場市場產生積極影響的三大看漲觸發因素。

1、美國頁巖油預對沖收入將在2021年創新高

雷斯塔能源的一項分析顯示，美國頁巖氣行業將在2021年實現一個重要的里程碑：如果WTI期貨繼續強勁，今年的平均價格為每桶60美元，天然氣和液化天然氣價格保持穩定，生產商可以預期，在考慮對沖之前，碳氫化合物收入將達到創紀錄的1950億美元，此前1910億美元的記錄是在2019年。

估計包括二疊紀、EagleFord、Bakken、Niobrara和Anadarko地區所有致密油水平井的油氣銷售。僅二疊紀盆地今年就將從致密油活動中獲得1100億美元的預對沖油氣銷售額，而2019年為910億美元。

然而企業經營活動產生的現金流在2022年之前可能不會達到創紀錄的水平，這是因為價值超過100億美元的收入將被2021年的重大對沖損失所吸收。

好消息是，對沖損失在未來一年可能不會那么高，因為生產商不太熱衷于使用它們。頁巖油公司通常會在油價上漲時增加產量并增加對沖，以鎖定利潤。然而，疫情爆發后的瘋狂反彈讓許多人懷疑，這是否真的能夠持續下去，并導致許多公司不再進行對沖。事實上，WoodMackenzie跟蹤的53家石油生產商只對沖了2021年預期產量的32%，遠低于去年同期。

高盛堅定看漲油價，認為未來18個月將漲至75-80美元/桶，此外紐約能源對沖基金AgainCapital合伙人JohnKilduff認為美油將交投于75-80美元/桶，因汽油需求強勁。

2、主要新興市場國家需求強勁復蘇

在主要新興市場國家重新開放經濟后，其原油需求已開始顯示出強勁復蘇的跡象。由于進口配額短缺及新冠疫情封鎖抑制了燃料消費和高庫存下降，全球主要原油進口國對現貨原油的需求已連續近5個月放緩，目前對現貨原油的需求逐步走上復蘇之路。

但分析人士現在表示，由于封鎖限制的放松，主要新興市場國家原油進口商正在加大采購力度，甚至支付更高的溢價，以確保從11月開始的供應。

3、原油市場供應緊張

美銀美林大宗商品負責人Blanch認為，預計2022年國際油價會出現大幅上漲，我們對于每桶100美元的預期，很大程度上是基于對供需兩方面的綜合預判，以及預期OPEC將很可能在未來12個月到18個月內繼續壓制供應。

Blanch的樂觀預測是華爾街主流銀行迄今為止最大膽的，即使從長遠來看也是有道理的。

盡管與石油需求峰值相比，石油供應峰值的討論頻率較低，但在未來幾年仍有明顯的可能性。盡管很少有人認真討論，但在未來幾年里，石油供應達到峰值仍是一個明顯的可能性。過去，供給側“石油峰值”理論大多被證明是錯誤的，主要是因為它的支持者總是低估了尚未發現的資源的巨大性。近年來，需求側“石油峰值”理論總是高估可再生能源和電動汽車替代化石燃料的能力。

當然，當時很少有人能預測到美國頁巖的爆炸性增長，在短短10年的時間里，全球頁巖供應量從每天100萬桶增加到每天200萬桶。具有諷刺意味的是，頁巖氣危機很可能是引發石油供應高峰的原因。

2020年全球石油和天然氣公司將資本支出削減了34%，以應對不斷萎縮的需求和投資者對該行業持續低回報的厭倦。這一趨勢沒有減弱的跡象：第一季度的發現總量為12億桶油當量，這是7年來的最低水平。

北京時間09:53，美國原油期貨價格報68.10美元/桶，跌0.06%，布倫特原油期貨價格報71.40美元/桶，跌0.07%。

關鍵詞：美油大跌,油價